[책/경제] 자이언트 임팩트 | 2. 금리
안녕하세요. goin물입니다.
도서 <자이언트 임팩트>로 알아본 인플레이션
포스팅에 이어 갑니다.
저자 | 박종훈
출판 | 웅진지식하우스
출간 | 2022.10.24.
세계 패권전쟁은 네 개의 축으로부터 가늠할 수 있다고 합니다.
그중 두 번째, 금리입니다.
2부. 금리 _
초저금리라는 든든한 버팀목의 붕괴
1. 저금리는 영원하지 않다
지난 30년 동안 금리는 지속적으로 하락
금리 기록되어 있는 인류 5,000년 역사를 보면
고금리, 저금리 시대 반복
정치적 불안이 커지면
위험프리미엄이 높아져 금리도 오름
2. 지난 40년, 금리는 왜 꾸준히 하락했을까
2022년 미국 금리가 급등하기 직전까지
40년동안 금리 내리 하락
미국 대출우대금리는
연리 21% > 3.25%까지 낮아짐
일본과 유럽은
금리가 마이너스까지 하락
원인 1/ 세계적 과잉 저축
원인 2/ 선진국 중앙은행 지속적 금리 인하
원인 3/ 선진국 기대수명 급속도 연장
원인 4/ 미국의 세계화에 의한 평화
3. 중국의 과잉 저축이 돈값을 낮추다
저축 > 돈의 공급 증가> 금리상승
중국은 개혁초부터 소득 절반 저축
중국 과잉저축 원인
1/ 부동산 폭등
2/ 미약한 사회보장제도
더 이상 지속 어려움
중국 고령화 속도 빨라짐
과잉저축 정점 찍고 줄어들 가능성 높음
4. 미 연준은 왜 저금리 정책을 지속했을까
미국은 2000년대 이후 심각한 생산성 둔화
원인은 선진국 산업 공동화
제조업 생산설비가 중국 등 이머징마켓으로 옮겨감
게다가 미국 Y세대 평균적으로
임금 낮아지고 생산성 향상도 정체
이런 상황마다 연준은 금리를 낮춤
더 이상 중장기 금리가 낮아지지 않자
양적완화까지 동원
무조건 금리 하락에 합법적인 도박판을 만들어준 셈
5. 고령화와 정치 리스크가 금리에 미치는 영향
가장 먼저 고령화가 시작된
일본은 고령화와 동시에 저금리
거대 인구 집단 베이비붐 세대
높은 소득과 자산 축적
Y세대, Z세대는 자산 규모 면에서 비교도 되지 않을 정도
X세대는 저축할 여유 없었음
고령화 초입엔 일시적 저축 증가가 있을 수도
심화되면 저축 부족 현상 가능
과거 패권전쟁 시,
정치적 리스크가 커지면서 금리 상승
위험 프리미엄에 영향을 미치기 때문
러시아, 우크라이나
전쟁 이후 정치적 리스크가 커짐
6. 다시 찾아온 금리 상승기, 무엇을 대비해야 할까
2022 들어 물가폭등
미국 빠른 속도로 금리 올림
과거와 다른 점
1/ 워낙 낮은 금리에서 인상
2/ 너무 빠르게 올려
약한 고리는 반드시 무너짐
> 시스템이 흔들릴 가능성 O
담보자산 가치가 부채보다 하락하는 경우
가계 회사 무너지고
금융회사 부실화
나라 전체 금융위기
저개발국가부터 금융위기
선진국 경우 금리 인상이 멈추고
6-18개월 뒤 경기침체 발생 가능
세심한 주의 필요
7. 금리 인상기의 동북아 3국, 누가 더 위험할까
30여 년간 지속된 저금리,
많은 빚을 진 나라
한국, 중국, 일본
동북아 3국이 가장 위험한 나라
한국은 가계부채가 치명적
중국은 기업부채가 시한폭탄
일본은 아베노믹스가 키운
국가부채 쓰나미
한국은 외국인들 주식과 채권 비중이
일본과 중국보다 크고
방화벽이 없어 외환시장 조율이 필요
주변 아시아 국가들 주의도 필요
도미노로 확산하는 경향이 있기 때문
아시아에서 주의 깊게 봐야 하는 나라는
베트남, 태국
국가 경제 수준에 비해 높은 부채율
8. 금리 상승으로 전 세계에서 벌어질 일들
장기적인 초저금리 시대는 끝남
금리 상승은 소비와 투자를 동시에 줄임
천문학적인 돈을 풀어 온
미국 등 주요 선진국의 경제성장률 타격
이론적으로 금리가 오르면
주식 대신 안전한 예금이나 채권으로 몰리는 경향
연준이 금리 인상할 때
대체로 주가가 올랐다는 일부 전문가들 주장
여기엔 두 가지 함정
1/ 경기과열에 금리 올림
금리인상에도 기업들 실적이 계속 호전
2/ 과거에도 시차가 있었음
6-18개월 뒤 실물경제에 타격 가능성 O
예전엔 경기침체 와도 연준이 돈 풀면
곧바로 V자 반등
이번엔 정책 전환에 시간이 걸려
U자 형태나 L자 형태 가능성 염두
9. 금리가 오를 때 자산 포트폴리오는 어떻게 바꿔야 할까
금리 & 달러
금리 인상기 앞서 혹시 모를 위험에 대비해
달러를 어느 정도 확보해 둘 필요 있음
3년 평균 이하 금액 시 조금씩 확보
단기 차익보다 장기 보유 권함
보통예금은 기회비용 발생
달러 정기예금 비롯해
미국 국채 ETF,
미국 주식,
미국 원자재 ETF 등
다양한 달러화 표시 금융상품에 분산투자
금리 & 주식
미국 국채 수익률 치솟음
금리 상승 시
굳이 위험 떠안고 주식하려는 사람 X
2022년처럼 금리가 계속 불안하면
2020이나 2021년 같은
거침없는 상승세 전환은 쉽지 X
금리 & 부동산
과거엔 기준금리를 올릴 때마다
미국 경제 호황이 겹침
물론 이번에도
금리 상승에 따른 주택 가격 하방 압력을
상쇄할 만큼 경기 호황이 이어진다면
집값이 오를 수도 있음
그러나 지금처럼 인플레이션을 막기 위해
금리를 끌어올리는 경우에는
그런 효과를 기대하기 어려움
특히 2022년에 시작된 연준의 금리 인상이
2023년에 경기 침체까지 불러온다면,
집값 하락 폭이 더욱 커질 가능성이 있음
금리 & 채권
금리인상기 채권은 불리한 자산
금리 올라가면 채권 하락하기 때문
미국 국채가 안전자산이라 불려도
금리 치솟는 시기엔 위험자산
경기침체부터는 장기금리가 하락해
미국 국채 올라갈 수도 있음
연준이 경기침체 막으려고
금리 인하 전환하면 인플레이션 부활
다시 금리 오를 수 있음
채권투자는 한꺼번에 하는 것보다
금리 급등한 때, 채권 가격 급락한 때를 노려
점진적으로 투자비중 확대
금리 & 금
원칙적으로 금리 인상기 취약 자산
게다가 미국 정부 금 가격 오르는 것 극도 경계
금 가격 과도하게 오르면
달러 패권 위협
금 가격 상승에 베팅했다
자칫 미국 정부나 민간기구가
규제 철퇴 때리면 금값 폭락
항상 저평가되어옴
2022 전 세계 물가 급등
전쟁으로 국제 정세 불안
금 가격 상승 가능성 있음
일종의 보험으로 보유할 필요 있음
대신 분할매수로
시세차익보다는 안전장치로 활용
부가세, 소득세, 운용 수수료를
내야 하는 약점 존재
골드뱅킹이 대안이 될 수 있음
레이 달리오는 투자 포트폴리오의
7.5%를 금으로 보유
칼 아이칸은 투자 포트폴리오의
10% 정도를 금으로 보유
이들의 포트폴리오 제안을 참고해 보는 것도 좋은 방법
금리 & 가상 투자
지난 2021년은 가상자산의 해
화폐 하락에 대한 공포가 커짐
자산 가치를 지킬 수 있는
‘디지털 금’, ‘탈중앙 화폐’라는 점에서 매력
자산보다 유리한 가치 저장 수단이라는 생각 널리 퍼짐
게다가 ‘탈중앙 금융’
즉 디파이 등장
제도권 금융보다
더 높은 금리를 줄 수 있는 길이 열림
마지막으로 메타버스 시장 확대
NFT 거래에 핵심적인 역할을 할 거란 기대 미국의 금리인상이 시작되자,
미국 주식시장 흔들림
러시아 우크라이나 전쟁 직후
금값은 급등했지만 가상자산 가격 급락
높은 이자를 약속했던
디파이에 대한 신뢰도 흔들리기 시작
루나와 테라 코인 붕괴
테라 코인 맡기면 20% 높은 수익을
약속한 디파이 무너짐 전쟁 이후 에너지난, 식량난, 기후위기 등
당장 먹고사는 문제 심각해지자
가상세계에 대한 관심 크게 줄음
더 매력적인 서사가 등장해
사람들을 다시 사로잡기 전까진
대중의 관심에서 멀어질 가능성 큼
이번 포스팅 내용은 도움이 되셨나요?
전 포스팅하면서
단순히 체감하고 있던 생각들이
정리되었습니다.
코로나 시기엔
과거와는 사뭇 달라졌다 느꼈는데
이렇게 쉽게 무너지는 걸 보니
과거는 역시 반복하나 봅니다. 하지만 또 다른 제도나 기법들이 나타나
새로운 역사를 쓸 수도 있겠죠.
언제나 그랬듯
예상치 못한 사건들이 일어날 때마다,
예측하고 대비하는 것이 가장 좋지만
늦더라도 발 빠른 대처의 필요성을 느낍니다.
/
읽어주셔서 감사합니다.